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改革上市制度完善投资者保护

日期:2018-11-7(原创文章,禁止转载)

1青海治疗癫痫病比较好医院5日,在第六届上证法治论坛上,从监管部门到法律界、学界,关注的问题涉及到资本市场建设的方方面面,覆盖范围广、内容丰富多彩。其中,现有发行制度改革与投资者保护引发与会各界的关注并热议,多方为资本市场健康发展建言献策。可以说,这两大内容抓住了资本市场“源头活水”以及保护投资者的积极性及正当权益的核心问题。

中国法学会商法学研究会副会长、华东政法大学副校长顾功耘教授提出,修改完善证券法律,为科技创新企业提供发行上市制度供给,是科技强国的必然选择。中证中小投资者服务中心总经理徐明则指出,更完善地保护中小投资者权益是证券法律的使命,也双鸭山市治疗小儿癫痫病哪家医院好是证券市场监管者的责任,要通过更多的、创新的方式保护中小投资者权益。

各方关注上市制度改革

随着证券市场相关法律法规的完善,上市制度改革日益受到各界关注。在第六届上证法治论坛上,这一话题成为与会人士反复提及的核心话题之一。

顾功耘指出,修改完善证券法律,为科技创新企业提供发行上市制度供给,是科技强国的必然选择。我国资本市场中小板、创业板、新三板的推出,为一批科技企业提供了制度支撑。但部分科技企业还不能在我国证券市场发行上市,说明证券法律仍不能完全适应科技企业成长的迫切需求,存在上市条件及公司治理要求较为刚性等问题。科技企业成长需要证券法律放宽市场准入条件,允许科技企业通过特殊股权构架设计,越过资本门槛,快速筹集资金,调动科技人才积极性,推动科技进步和经济发展。

国浩律师事务所执行合伙人吕红兵律师指出,更好地对接战略、新兴企业的融资需求,为其发行上市提供差异化制度安排,已成为加快建设创新型国家、增强金融服务实体经济的必然要求。应当尽快从调整股票发行上市条件、推进股票发行审核市场化改革、建立以适当性管理为核心的投资者保护制度等方面入手,解决战略新兴企业上市的实际困难。

华东政法大学郑彧教授则关注退市制度问题。他表示,构建IPO常态化背景下的退市制度,首先要理解和尊重市场的本质,实现观念的破局;其次要从注册制改革、多层次资本市场体系建设、退市标准的科学化、董事责任、救济制度等方面,提供充分的制度保障。全国股转系统总法律顾问牛文婕、浙江股权交易中心董事长蒋潇华提出,不同层次市场的功能定位要服务于实体经济发展的差异化需求,同时要从法律层面明确不同层次市场的定位和地位。

投资者保护是重中之重

近年来,监管部门的监管趋严,其出发点和立足点是为了保护投资者的合法权益,进而维护资本市场的持续健康发展。本次论坛上,投资者保护工作面临的新问题、新要求也成为各界人士关心的话题。

徐明指出,更加完善地保护中小投资者权益是证券法律的使命,也是证券市场监管者的责任,要通过更多的、创新的方式保护中小投资者权益。长期以来,我国中小投资者保护工作取得了长足进步,但任务仍十分艰巨。他认为,在立法层面,应当更加集中细致地规定中小投资者保护的内容,完善法律体系;在司法层面,应当积极推动示范判决制度,积极探索前置调解程序等,推动纠纷多元化解形成合力;在监管层面,在进一步加大对侵害投资者权益行临夏癫痫病治疗医院那家好为打击力度的同时,应当更新理念、创新机制,通过提高投资者自我维权意识等方式更加有效地保护中小投资者。

在专题讨论中,与会人士重点探讨了更为细节的问题。华东政法大学刘宪权教授指出,应将“抢帽子”、幌骗、塞单、趋势引发等新型市场操纵行为纳入刑法规制范围,同时遵循“兜底条款”的同质性解释规则。上海市人民检察院肖凯处长结合实践指出,当前《刑法》及有关的司法解释,对规制新型市场操纵行为“力不从心”,要加快推动有关法律、司法解释的修改完善。上海第一中级人民法院驻马店市癫痫病最好的是哪家医院金融庭单素华庭长指出,《证券法》对证券交易所法律性质的规定尚不清晰,在强化一线监管的背景下,证券交易所自律管理诉讼将越来越面临行为性质、法律责任性质认定的问题,需要从制度层面进一步明确监管属性和责任边界。中证金融研究院吴伟央副研究员指出,证券领域的违法违规行为逐步呈现出机构化、快速化、自动化、自媒体化、国际化特点,需要从法律制度、科技、人才等方面作出新的制度安排。

中证中小投资者服务中心行权部负责人张建指出,持股行权是保护投资者权益的重大制度创新,要进一步明确持股行权的法律地位,修改完善有关行权持股比例的要求,优化持股行权的法制环境。

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